Dana 27. svibnja 2025., Kineska regulatorna komisija za vrijednosne papire službeno je odobrila registracijualuminijska leguraterminskih ugovora i opcija na Šangajskoj burzi terminskih ugovora, čime je postao prvi svjetski terminski proizvod s recikliranim aluminijem kao jezgrom koji je ušao na kinesko tržište derivata. Ova mjera ne samo da će preoblikovati mehanizam određivanja cijena u lancu aluminijske industrije, već bi mogla postati i ključni financijski alat za promicanje niskougljične transformacije globalne aluminijske industrije.
Dubok utjecaj na lanac aluminijske industrije
Proboj u standardizaciji industrije recikliranog aluminija
Kao najveći svjetski proizvođač i potrošač lijevanih aluminijskih legura (s proizvodnjom od 6,2 milijuna tona i potrošnjom od 6,73 milijuna tona u 2024.), kineska industrija recikliranog aluminija dugo se suočava s bolnom točkom zbunjenosti u mehanizmima određivanja cijena. Cheng Huawei, voditelj Tajništva Guangdong Hongjin New Materials Group, istaknuo je da kupci nizvodno imaju snažnu potražnju za narudžbama za fiksiranje cijena, ali zbog nedostatka terminskih ugovora za reciklirani aluminij, poduzeća se mogu osloniti samo na terminske ugovore za primarni aluminij ili terminske narudžbe za fiksiranje cijena, što rezultira rizicima odstupanja cijena. Pokretanje terminskih ugovora za aluminijske legure izravno će popuniti tu prazninu, postići povezivanje cijena između recikliranog i primarnog aluminija te promovirati proces standardizacije u industriji.
Inovacije u alatima za upravljanje rizicima
Uvrštavanje futures i opcijskih alata pruža novo sredstvo za lance aluminijske industrije za zaštitu od fluktuacija cijena. Uzimajući poduzeća recikliranog aluminija kao primjer, udio otpadnog aluminija u njihovim troškovima sirovina prelazi 70%, a raspon fluktuacije cijena otpadnog aluminija uvijek je veći od raspona fluktuacije cijena elektrolitičkog aluminija. Putem tržišta futuresa tvrtke mogu postići:
Zaštita od rizika: Fiksirajte troškove nabave sirovina i prodajne cijene proizvoda kako biste izbjegli rizik od fluktuacija cijena metala.
Upravljanje zalihama: Korištenje skladišnih zapisa s terminskim ugovorima za ublažavanje pritiska zaliha izvan sezone i proširenje prodajnih kanala.
Financiranje inovacija: Korištenje skladišnih zapisa na terminskim ugovorima kao kolaterala za dobivanje jeftinog financiranja i optimizaciju lanca kapitala.
Akcelerator transformacije s niskim udjelom ugljika
Lijevanje aluminijskih legura uglavnom koristi otpadni aluminij kao sirovinu, a proizvodnja 1 tone recikliranog aluminija može smanjiti emisije ugljika za više od 95%, što je ključni put niskougljične transformacije u globalnoj aluminijskoj industriji. Wang Jian, potpredsjednik Kineskog udruženja industrije obojenih metala, naglasio je da će terminski alati voditi kapital prema okupljanju u zelenoj aluminijskoj industriji i ubrzati niskougljičnu transformaciju industrije putem mehanizma prijenosa „industrijske modernizacije raspodjele resursa cjenovnih signala“.
Rekonstrukcija obrasca tržišta terminskih ugovora
1. Borba za moć određivanja cijena
Wang Rong, pomoćnik direktora Guotai Junan Futures Research Institutea, predviđa da će uvrštavanje futuresa aluminijskih legura osporiti globalnu dominaciju Londonske burze metala (LME) u cijenama aluminija.
Razlog je taj što:
Kineska proizvodnja recikliranog aluminija čini 57% ukupne svjetske proizvodnje, a terminski proizvodi izravno odražavaju potražnju na azijskom tržištu.
Inovacija u dizajnu proizvoda za isporuku: Predloženi dvostruki sustav isporuke „reciklirani aluminijski ingoti + šipke od aluminijske legure“ u prethodnom razdoblju više je u skladu sa stvarnim potrebama azijskih prerađivačkih poduzeća.
Potpora dividendama politike: U okviru kineskih ciljeva „dvostrukog ugljika“, zeleni aluminijski proizvodi uživat će porezne olakšice, što će povećati autoritet terminskih cijena.
2. Strukturna promjena sudionika
Očekuje se da će na tržištu terminskih ugovora sudjelovati tri glavne skupine:
Poduzeća industrijskog lanca: talionice aluminija, poduzeća za preradu recikliranog aluminija, proizvođači automobilskih dijelova itd., s očekivanim udjelom većim od 60%.
Investicijske institucije: CTA fondovi, robni hedge fondovi, korištenje fluktuacija cijena za generiranje prinosa.
Prekogranični trgovci: S internacionalizacijom kineskog tržišta terminskih ugovora, tvrtke u jugoistočnoj Aziji, Bliskom istoku i drugim regijama koje troše reciklirani aluminij sudjelovat će u arbitraži.
Poboljšana funkcija otkrivanja cijena
Trenutno spot tržište za odljevkealuminijske legureNedostaje jedinstveno određivanje cijena, a regionalne razlike u cijenama često dosežu 500 juana/toni. Nakon što se tržište terminskih ugovora uvrsti na tržište, transparentnost cijena značajno će se poboljšati centraliziranim mehanizmima nadmetanja i isporuke. Na temelju iskustva s uvrštavanjem na tržište terminskih ugovora za armaturu, očekuje se da će cijene terminskih ugovora postati referentna vrijednost za preko 80% trgovine recikliranim aluminijem u zemlji u roku od 3 godine.
Strateški značaj i uvidi u industriju
Nova paradigma služenja realnom gospodarstvu
Kao što je navedeno u prethodnom broju, terminski ugovori za aluminijske legure za ljevaonice pridržavat će se pozicioniranja „služenja zelenom razvoju“ i poticati industrijsku modernizaciju postavljanjem strogih standarda kvalitete za isporučene proizvode (kao što su sadržaj nečistoća i mehanička svojstva). To odražava zahtjeve ugljičnog otiska Europske unije za porez na ugljik na granici (CBAM) za uvezene aluminijske proizvode, pomažući kineskoj aluminijskoj industriji da poveća svoju međunarodnu konkurentnost.
Preoblikovanje globalnog tržišta aluminija
Uspon kineske industrije recikliranog aluminija mijenja globalnu kartu ponude i potražnje za aluminijem. U 2024. godini udio proizvodnje recikliranog aluminija u Kini u odnosu na primarni aluminij dosegao je 22%, dok je globalni prosjek samo 15%. Poboljšanje terminskih instrumenata ubrzat će taj proces, a očekuje se da će do 2030. godine udio proizvodnje recikliranog aluminija u Kini premašiti 35%, što će dodatno suziti inozemno tržište aluminija s visokim udjelom ugljika.
Otkriće derivativne inovacije
Pokretanje terminskih ugovora za aluminijske legure pružilo je model za trgovanje terminskim ugovorima za druge vrste recikliranih metala, poput recikliranog bakra i cinka. Osnovna logika je uključivanje resursa „urbanog rudarstva“ u sustav određivanja cijena roba i promicanje razvoja kružnog gospodarstva putem financijskih inovacija.
Sveukupno, uvrštavanje terminskih ugovora i opcija na aluminijske legure nije samo nova prekretnica za kinesko tržište derivata u službi realnog gospodarstva, već i ključna financijska infrastruktura za niskougljičnu transformaciju globalne aluminijske industrije. Izgradnjom mreže skladišta za dostavu i poboljšanjem mehanizama prekograničnih transakcija, očekuje se da će ova sorta postati najutjecajnije središte cijena obojenih metala u azijskoj vremenskoj zoni, preoblikujući logiku raspodjele vrijednosti globalnog lanca aluminijske industrije.
Vrijeme objave: 29. svibnja 2025.