Prema podacima o zalihama aluminija koje su objavile Londonska burza metala (LME) i Šangajska burza terminskih ugovora (SHFE), 21. ožujka zalihe aluminija na LME pale su na 483.925 tona, dosegnuvši novu najnižu razinu od svibnja 2024.; S druge strane, zalihe aluminija na Šangajskoj burzi terminskih ugovora (SHFE) smanjile su se za 6,95% na tjednoj razini na 233.240 tona, pokazujući obrazac diferencijacije „napeto izvana i labavo iznutra“. Ovi podaci u oštroj su suprotnosti sa snažnim performansama cijena aluminija na LME koje su se stabilizirale na 2300 USD/toni i glavnim ugovorima za aluminij u Šangaju koji su porasli za 20.800 juana/toni istog dana, što odražava složenu igru globalne...aluminijska industrijalanac u uvjetima restrukturiranja ponude i potražnje i geopolitičke konkurencije.
Desetomjesečna najniža razina zaliha aluminija na LME-u u biti je rezultat rezonancije između sukoba Rusije i Ukrajine i izvozne politike Indonezije. Nakon što je izgubio europsko tržište zbog sankcija, Rusal je preusmjerio svoj izvoz u Aziju. Međutim, zabrana izvoza boksita koju je Indonezija uvela 2025. dovela je do smanjenja globalne opskrbe aluminijem, što je neizravno povećalo troškove zaliha aluminija na LME-u. Podaci pokazuju da je u siječnju i veljači 2025. izvoz boksita iz Indonezije smanjen za 32% u odnosu na prethodnu godinu, dok su cijene australskog aluminija porasle za 18% u odnosu na prethodnu godinu na 3200 USD/tona, što je dodatno smanjilo profitne marže prekomorskih topionica. Na strani potražnje, europski proizvođači automobila ubrzali su preseljenje proizvodnih linija u Kinu kako bi izbjegli carinske rizike, što je dovelo do povećanja kineskog uvoza elektrolitičkog aluminija za 210% u odnosu na prethodnu godinu (uvoz je dosegao 610 000 tona u siječnju i veljači). Ova 'internalizacija vanjske potražnje' čini zalihe na LME-u osjetljivim pokazateljem koji odražava međunarodne proturječnosti ponude i potražnje.
Oporavak domaćih zaliha aluminija u Šangaju usko je povezan s ciklusom oslobađanja proizvodnih kapaciteta i prilagodbom očekivanja politike. Smanjenje proizvodnje (oko 500 000 tona) uzrokovano nedostatkom hidroenergije u Yunnanu, Sečuanu i drugim mjestima nije u potpunosti ostvareno, dok je novo dodani proizvodni kapacitet (600 000 tona) u područjima s niskim troškovima poput Unutarnje Mongolije i Xinjianga ušao u razdoblje proizvodnje. Domaći operativni kapacitet elektrolitičkog aluminija popeo se na 42 milijuna tona, dosegnuvši povijesni maksimum. Iako je domaća potrošnja aluminija porasla za 2,3% u odnosu na prethodnu godinu u siječnju i veljači, slab lanac nekretnina (s 10%-tnim smanjenjem završene površine komercijalnih stambenih objekata u odnosu na prethodnu godinu) i pad izvoza kućanskih aparata (-8% u odnosu na prethodnu godinu u siječnju i veljači) doveli su do značajnog zaostatka u zalihama. Vrijedi napomenuti da je stopa rasta domaćih infrastrukturnih ulaganja u ožujku premašila očekivanja (+12,5% u odnosu na prethodnu godinu u siječnju i veljači), a rano popunjavanje zaliha nekih infrastrukturnih projekata potaknulo je 15%-tni mjesečni porast narudžbi aluminijskih profila, što objašnjava otpornost kratkoročnog oporavka zaliha aluminija u Šangaju.
S gledišta troškova, cjelokupna linija troškova za domaći elektrolitički aluminij ostaje stabilna na 16500 juana/toni, s cijenama prethodno pečenih anoda koje se održavaju na visokih 4300 juana/toni, a cijenama aluminijevog oksida koji lagano padaju na 2600 juana/toni. Što se tiče troškova električne energije, elektrane u Unutarnjoj Mongoliji smanjile su cijene električne energije putem premija za zelenu električnu energiju, uštedjevši preko 200 juana po toni aluminijske električne energije. Međutim, nedostatak hidroenergije u Yunnanu doveo je do povećanja cijena električne energije za lokalna aluminijska poduzeća za 10%, što je pogoršalo regionalnu diferencijaciju kapaciteta zbog razlika u troškovima.
Što se tiče financijskih atributa, nakon što je sastanak Federalnih rezervi o kamatnim stopama u ožujku objavio golublji signal, indeks američkog dolara pao je na 104,5, pružajući podršku cijenama aluminija na LME burzi, ali jačanje tečaja kineskog juana (indeks CFETS porastao je na 105,3) potisnulo je potencijal da šangajski aluminij slijedi taj primjer.
Tehnički gledano, 20800 juana/tona je važna razina otpora za Shanghai Aluminum. Ako se učinkovito probije, moglo bi doći do udara na 21000 juana/tona; Naprotiv, ako se prodaja nekretnina ne oporavi, pritisak na pad će se značajno povećati.
Vrijeme objave: 25. ožujka 2025.