Dana 29. travnja 2025. prosječna cijena aluminija A00 na spot tržištu rijeke Jangce iznosila je 20020 juana/tona, s dnevnim porastom od 70 juana; glavni ugovor za šangajski aluminij, 2506, zatvoren je na 19930 juana/tona. Iako je cijena neznatno fluktuirala tijekom noćnog trgovanja, tijekom dana je i dalje zadržala ključnu razinu podrške od 19900 juana. Iza ovog uzlaznog trenda stoji rezonancija između pada globalnih eksplicitnih zaliha na povijesno niske razine i intenziviranja političkih igara:
Zalihe aluminija na LME-u pale su na 417.575 tona, s manje od tjedan dana raspoloživih dana, a visoki troškovi energije u Europi (s cijenama prirodnog plina koje su se oporavile na 35 eura/megavat-sat) potiskuju napredak u nastavku proizvodnje.
Društvene zalihe šangajskog aluminija smanjile su se za 6,23% na 178.597 tona tjedno. Zbog koncentriranog izdavanja narudžbi kućanskih aparata i automobila u južnoj regiji, spot premija premašila je 200 juana/toni, a skladište u Foshanu moralo je čekati u redu više od 3 dana kako bi preuzelo robu.
Ⅰ. Logika pokretanja: Otpornost potražnje u odnosu na kolaps troškova
1. Potražnja za novom energijom preuzima vodstvo, a tradicionalni sektori doživljavaju marginalni oporavak
Konačni učinak žurbe za ugradnjom fotonaponskih sustava: U travnju je proizvodnja fotonaponskih modula porasla za 17% u odnosu na prethodni mjesec, a potražnja za aluminijskim okvirima porasla je za 22% u odnosu na prethodnu godinu. Međutim, kako se približava središte politike u svibnju, neke su tvrtke unaprijed prekoračile narudžbe.
Ubrzanje smanjenja težine automobila: Količina aluminija korištenog u vozilima na novu energiju po vozilu premašila je 350 kilograma, što je dovelo do porasta operativne stope poduzeća za aluminijske ploče, trake i folije na 82%. Međutim, u travnju se stopa rasta prodaje automobila usporila na 12%, a multiplikacijski učinak trgovinske politike oslabio je.
Zaključak o narudžbama elektroenergetske mreže: Druga serija ultravisokonaponskih ponuda State Grida za aluminijske materijale iznosi 143 000 tona, a poduzeća za aluminijske kabele rade punim kapacitetom, podržavajući proizvodnju aluminijskih stupova kako bi održala petogodišnji maksimum.
2. Što se tiče troškova, postoje dvije krajnosti: led i vatra
Pritisak viška aluminijevog oksida je očit: nastavak proizvodnje u rudnicima Shanxija vratio je cijenu boksita na 80 USD/tona, spot cijena aluminijevog oksida pala je ispod 2900 juana/tona, trošak elektrolitičkog aluminija pao je na 16500 juana/tona, a prosječna dobit u industriji proširila se na 3700 juana/tona.
Najvažnije značajke premije zelenog aluminija: Cijena tone aluminija u hidroelektranama Yunnan je 2000 juana niža od cijene termoelektrana, a bruto profitna marža poduzeća poput Yunnan Aluminum Co., Ltd. premašuje prosjek industrije za 5 postotnih bodova, ubrzavajući rast proizvodnih kapaciteta termoelektrana.
Ⅱ. Makro igra: Politički 'mač s dvije oštrice' kida tržišna očekivanja
1. Politike stabilnog domaćeg rasta osiguravaju od rizika vanjske potražnje
Centralizirana izgradnja infrastrukturnih projekata: Nacionalno povjerenstvo za razvoj i reforme planira izdati popis „dvostrukih“ projekata za cijelu godinu prije kraja lipnja, što bi trebalo dovesti do povećanja potrošnje aluminija za 500 000 tona.
Očekivanja labave monetarne politike: Središnja banka najavila je „pravovremeno smanjenje stope obvezne rezerve i kamatnih stopa“, a očekivanje labave likvidnosti potaknulo je priljev sredstava na tržište roba.
2. Eskalacija prijetnje 'crnog labuda' iz inozemstva
Ponavljana američka carinska politika: uvođenje carine od 70% naaluminijski proizvodiiz Kine kako bi se potisnuo izravan izvoz, što neizravno utječe na industrijske lance poput kućanskih aparata i automobilskih dijelova. Statičke procjene pokazuju da je izloženost aluminija SAD-u 2,3%.
Slaba potražnja u Europi: Broj registracija novih automobila u EU u prvom tromjesečju smanjio se za 1,9% u odnosu na prethodnu godinu, a povećanje proizvodnje Trimeta u Njemačkoj potisnulo je oporavak londonskog aluminija. Šangajski londonski tečaj porastao je na 8,3, a gubitak uvoza premašio je 1000 juana/tona.
Ⅲ. Bitka za fondove: divergencija glavnih snaga se pojačava, rotacija sektora se ubrzava
Duge i kratke pozicije na tržištu terminskih ugovora: Glavni ugovori Shanghai Aluminuma smanjeni su za 10393 lota dnevno, duge pozicije Yong'an Futuresa smanjene su za 12000 lotova, kratke pozicije Guotai Jun'ana porasle su za 1800 lotova, a sentiment fondova prema averziji prema riziku se pojačao.
Burza ima očitu diferencijaciju: sektor aluminijskih koncepata porastao je za 1,05% u jednom danu, ali je kineska aluminijska industrija pala za 0,93%, dok je aluminijska industrija Nanshan porasla za 5,76% suprotno trendu, s ulaganjima koncentriranima u hidroenergetski aluminij i vodeće tvrtke za visokokvalitetnu preradu.
Ⅳ. Izgledi za budućnost: Tržište mahunarki u teškoj ravnoteži
Kratkoročno (1-2 mjeseca)
Snažna volatilnost cijena: Uz potporu niskih zaliha i potražnje za nadopunom zaliha nakon blagdana, Shanghai Aluminum mogao bi testirati razinu pritiska od 20300 juana, ali treba biti oprezan zbog oporavka američkog dolara uzrokovanog odgodom smanjenja kamatnih stopa Federalnih rezervi.
Upozorenje na rizik: Iznenadna promjena indonezijske politike izvoza boksita i kriza isporuke uzrokovana ruskim sankcijama za aluminij mogu izazvati rizik prisilnog skladištenja.
Srednjoročno do dugoročno (druga polovica 2025.)
Normalizacija uske ravnoteže: Globalni porast kapaciteta proizvodnje elektrolitičkog aluminija iznosi manje od milijun tona godišnje, a potražnja za novom energijom raste za 800 000 tona godišnje, što otežava premošćivanje jaza.
Rekonstrukcija vrijednosti industrijskog lanca: Stopa iskorištenosti recikliranog aluminija premašila je 85%, a integrirana tehnologija lijevanja pod tlakom povećala je bruto dobit od prerade na 20%. Poduzeća s tehnološkim preprekama predvodit će sljedeći krug rasta.
[Podaci u članku preuzeti su s interneta, a stavovi služe samo kao referenca i ne koriste se kao investicijska osnova]
Vrijeme objave: 06.05.2025.