1. Fokus događaja: Sjedinjene Države planiraju privremeno ukinuti carine na automobile, a opskrbni lanac automobilskih tvrtki bit će obustavljen
Nedavno je bivši američki predsjednik Trump javno izjavio da razmatra provedbu kratkoročnih carinskih izuzeća na uvoz automobila i dijelova kako bi tvrtkama koje se bave ilegalnim prometom omogućio prilagodbu svojih lanaca opskrbe domaćoj proizvodnji u Sjedinjenim Državama. Iako opseg i trajanje izuzeća nisu jasni, ova je izjava brzo potaknula tržišna očekivanja u pogledu ublažavanja troškovnih pritisaka u globalnom lancu automobilske industrije.
Proširenje u pozadini
„Dekinizacija“ automobilskih tvrtki suočava se s preprekama: U 2024. godini količina aluminijskih dijelova koje su američki proizvođači automobila uvezli iz Kine smanjila se za 18% u odnosu na prethodnu godinu, ali udio izvoza iz Kanade i Meksika u Sjedinjene Države porastao je na 45%. Automobilske tvrtke i dalje se kratkoročno oslanjaju na sjevernoamerički regionalni lanac opskrbe.
Ključni udio potrošnje aluminija: Automobilska industrija čini 25% -30% globalne potražnje za aluminijem, s godišnjom potrošnjom od približno 4,5 milijuna tona na američkom tržištu. Oslobođenje od carina moglo bi potaknuti kratkoročni oporavak potražnje za uvoznim aluminijskim materijalima.
2. Utjecaj na tržište: Kratkoročno povećanje potražnje u odnosu na dugoročnu igru lokalizacije
Kratkoročne koristi: Carinska izuzeća potiču očekivanja 'uvlačenja uvoza'
Ako Sjedinjene Države uvedu 6-12-mjesečno izuzeće od carina na uvoz automobilskih dijelova iz Kanade i Meksika, automobilske tvrtke mogle bi ubrzati opskrbu kako bi smanjile buduće troškove. Procjenjuje se da američka automobilska industrija treba uvoziti oko 120 000 tona aluminija (karoserije, dijelovi za tlačno lijevanje itd.) mjesečno, a razdoblje izuzeća moglo bi dovesti do povećanja globalne potražnje za aluminijem od 300 000 do 500 000 tona godišnje. Cijene aluminija na LME-u su se oporavile kao odgovor na to, porasvši za 1,5% na 2520 dolara po toni 14. travnja.
Dugoročno negativno: Lokalizirana proizvodnja potiskuje potražnju za aluminijem u inozemstvu
Proširenje kapaciteta proizvodnje recikliranog aluminija u SAD-u: Očekuje se da će do 2025. godine kapacitet proizvodnje recikliranog aluminija u SAD-u premašiti 6 milijuna tona godišnje. Politika „lokalizacije“ automobilskih tvrtki dat će prioritet kupnji aluminija s niskim udjelom ugljika, smanjujući potražnju za uvoznim primarnim aluminijem.
Uloga meksičke „tranzitne stanice“ je oslabljena: Teslina proizvodnja u meksičkoj gigafaktoriji odgođena je do 2026., a kratkoročna izuzeća vjerojatno neće promijeniti dugoročni trend povrata automobilskih tvrtki u lancu opskrbe.
3. Povezanost industrije: arbitraža politika i restrukturiranje globalne trgovine aluminijem
Kineska igra izvoznog 'prozora'
Izvoz aluminijskih prerađenih proizvoda naglo je porastao: izvoz aluminijskih ploča i traka za automobilsku industriju iz Kine u ožujku je porastao za 32% u odnosu na prethodnu godinu. Ako Sjedinjene Države ukinu carine, prerađivačka poduzeća u regiji delte rijeke Jangce (kao što su Chalco i Asia Pacific Technology) mogla bi se suočiti s porastom narudžbi.
Reeksportna trgovina se zagrijava: obujam izvoza aluminijskih poluproizvoda iz zemalja jugoistočne Azije poput Malezije i Vijetnama u Sjedinjene Države mogao bi se povećati putem ovog kanala, izbjegavajući ograničenja podrijetla.
Europske aluminijske tvrtke su pod pritiskom s obje strane
Ističe se nedostatak troškova: ukupni trošak elektrolitičkog aluminija u Europi još uvijek je veći od 2500 USD/tona, a ako se potražnja u SAD-u preusmjeri na domaću proizvodnju, europske tvornice aluminija mogle bi biti prisiljene smanjiti proizvodnju (poput njemačke tvornice u Heidelbergu).
Nadogradnja zelene barijere: Porez na ugljik na granicama EU (CBAM) obuhvaća aluminijsku industriju, pojačavajući konkurenciju za standarde „aluminija s niskim udjelom ugljika“ u SAD-u i Europi.
Veliki kapital se kladi na 'nestabilnost politike'
Prema podacima CME o aluminijskim opcijama, 14. travnja udio call opcija porastao je za 25%, a cijena aluminija premašila je 2600 američkih dolara po toni nakon što je odobreno izuzeće; No, Goldman Sachs upozorava da bi, ako je razdoblje izuzeća kraće od 6 mjeseci, cijene aluminija mogle izgubiti na vrijednosti.
4. Predviđanje trenda cijene aluminija: Puls politike i fundamentalni sukob
Kratkoročno (1-3 mjeseca)
Rast cijena: Oslobađanje od očekivanja potiče potražnju za nadopunjavanjem zaliha, a uz pad zaliha na LME-u ispod 400 000 tona (398 000 tona prijavljenih 13. travnja), cijene aluminija mogle bi testirati raspon od 2550-2600 američkih dolara po toni.
Rizik pada: Ako detalji izuzeća nisu onakvi kakvi se očekuju (npr. ograničeni na cijelo vozilo, a isključujući dijelove), cijene aluminija mogle bi se vratiti na razinu podrške od 2450 USD/tona.
Srednjoročno (6-12 mjeseci)
Diferencijacija potražnje: Oslobađanje domaćih proizvodnih kapaciteta recikliranog aluminija u Sjedinjenim Državama potiskuje uvoz, ali kineski izvozvozila s novom energijom(s godišnjim porastom potražnje od 800 000 tona) i infrastrukturni projekti u jugoistočnoj Aziji osiguravaju se od negativnih učinaka.
Centar cijena: Cijene aluminija na LME-u mogu održavati širok raspon fluktuacija od 2300-2600 američkih dolara po toni, s porastom stope poremećaja politike.
Vrijeme objave: 15. travnja 2025.